Általános: +36 40 222 111Tőzsdei: +36 40 102 021

A forward outright ügyletek - Árfolyam fedezeti ügyletek

Árfolyam-fedezeti ügyletek

A forward outright ügyletek segítségével amennyiben Önnek devizabevétele vagy devizakiadása keletkezik, Ön ezen bevétel, illetve kiadás devizaárfolyam-kockázatát képes kivédeni azáltal, hogy a forward ügylet során előre meghatározza, hogy milyen árfolyamon vesz vagy ad el például eurót (EUR) forinttal (HUF) szemben. Mivel a forward ügylet megkötésével Ön előre tudja, hogy a devizabevétele mennyi forintbevételt, illetve devizakiadása mennyi forintkiadást fog jelenteni, így gazdálkodását, cash-flowját pontosan tervezhetővé teheti.

A forward ügyletek ugyanakkor nem jelentik azt, hogy devizabevételét a legmagasabb, illetve devizakiadását a legalacsonyabb, azaz mindkét esetben a legjobb árfolyamon fogja tudni átváltani például forintra. Elképzelhető, hogy a forward ügylet során előre lefixált árfolyam kedvezőbb lesz, mint az az árfolyam, amennyin forward ügylet megkötése nélkül a devizabevételét, illetve kiadását átváltaná annak keletkezésekor, de az is, hogy kedvezőtlenebb. A forward ügylet tehát nem a legjobb árfolyamra nyújt megoldást, hanem arra, hogy vállalkozásának jövőbeni cash-flowja előre látható, kiszámítható lesz.

Az alábbiakban nézzük meg ezt néhány példán keresztül.

 

1. példa

Tegyük fel, hogy Önnek 90 nap múlva 2 000 000 EUR devizabevétele lesz, melyből forintban kell majd a szállítóit kifizetni, azaz a devizát át kell majd váltania forintra. Ha szeretné előre pontosan látni, hogy forintban mekkora bevétele keletkezik, 90 nappal későbbi értéknappal EURHUF forward outright eladási (bid) ügyletet köt. Tegyük fel, hogy ma az EURHUF spot árfolyama 253,55, a 90 nap pal későbbi EURHUF forward eladási (bid) ár pedig 255,00. Amennyiben ilyen feltételekkel megköti a forward ügyletet, Ön biztos lehet abban, hogy a 2 000 000 EUR devizabevétele 510 000 000 forintot fog jelenteni Önnek. (Ehhez a forward outright ügylet lejáratakor, azaz az értéknapon keletkező EURHUF forex spot ügyletét kell csak lezárnia.)
Elképzelhető, hogy 90 nap múlva az EURHUF spot árfolyama ennél kedvezőtlenebb (pl. 252,00) lenne, de az is, hogy ennél magasabb (pl. 259,00) árfolyamon tudná 90 nap múlva az euróját forintra váltani, amennyiben nem kötne forward ügyletet. Igen ám, de ebben az esetben nem tudná előre, hogy mekkora bevétele fog forintban keletkezni, így gazdálkodása kiszámíthatatlanabb lenne.

 

2. példa

Tegyük fel, hogy Önnek 120 nap múlva 1 000 000 EUR devizakiadása lesz, de nem áll rendelkezésére euró. Két dolgot tehet: majd amikor szükség lesz az euróra, akkor váltja át forintját, vagy ha szeretné előre pontosan látni, hogy forintban mekkora kiadása keletkezik, 120 nap pal későbbi értéknappal EURHUF forward outright vételi (ask) ügyletet köt. Tegyük fel, hogy ma az EURHUF spot árfolyama 250,00, a 120 nap pal későbbi EURHUF forward vételi (ask) ár pedig 252,50. Amennyiben ilyen feltételekkel megköti a forward ügyletet, Ön biztos lehet abban, hogy az 1 000 000 EUR devizakiadása 252 500 000 forint költséget és pénzkiadást fog jelenteni Önnek. (Ehhez a forward outright ügylet lejáratakor, azaz az értéknapon keletkező EURHUF forex spot ügyletét kell csak lezárnia.)
Elképzelhető, hogy 120 nap múlva az EURHUF spot árfolyama ennél kedvezőtlenebb (pl. 255,00) lenne, de az is, hogy ennél alacsonyabb (pl. 251,00) árfolyamon tudna eurót venni forintért cserébe, amennyiben nem kötne forward ügyletet. Igen ám, de ebben az esetben nem tudná előre, hogy mekkora kiadása fog forintban keletkezni, így gazdálkodása kiszámíthatatlanabb lenne.